股市多誘人?日本第二大行擬撥千億日元入場玩

過去,日本隻有央行及全球最大退休基金日本政府養老投資基金(GPIF)被默許將資金投放到股市——前者一般通過ETF。但最近出現瞭新情況:日本郵政銀行決定跟隨巨頭的步伐,計劃在適當時機,直接劃撥1000億日元(約合9.04億美元)購買股票。

據瞭解,從存款規模看,日本郵政銀行是日本第二大銀行。目前該行無法通過借貸等常規手段產生所需回報,投資股票也隻能通過被動型投資基金,日本郵政銀行副總裁Katsunori Sago日前透露,該行正計劃成為一傢大型的自營交易對沖基金公司,力求在未來5至10年將持股規模擴大環工技師簽證至數千億日元。

除瞭股票外,日本郵政台中毒性化學物質簽證銀行還在尋求購買更高收益的海外債券和另類資產。值得一提的是,當前垃圾債券的收益率接近紀錄低點,日本郵政銀行此時透露的計劃頗令人摸不著頭腦。

在日本央行實行負利率政策和收益率曲線控制的環境中,資產回報率受到壓制,為瞭促進收益增長,銀行隻好設法擴大投台中工廠環工技師簽證資渠道。

日本郵政銀行雖然已經持有價值2萬億日元股票,但所有這些持股都是通過被動型信托投資的,因此不可以自由處置。這次資金配置變動對於該行來說無疑是一個重大的轉變。

Katsunori Sago曾表示,“僅依靠被動投資來持有股票是不合適的,同時,使整個2萬億日元的投資組合活躍起來,有助於結束被動的局面。想要從投資中獲利,被動和主動相結合的投資組合是有必要的。”

智通財經APP瞭解到,日本郵政銀行是從日本郵政集團分拆出來的三傢公司之一。2015年11月,日本郵政銀行、日本郵政控股及日本郵政保險在東京證券交易所同時上市,集資額達到120億美元。上市後,日本政府掌控瞭140多年的日本郵政集團正式成為民營化企業。

截至今年6月30日,日本郵政銀行管理的資產規模達207.5萬億日元,其中包括66.9萬億日元當地政府債券、55.3萬億日元現金和51.3萬億日元海外證券,而海外證券部分又包括債務和投資信托(見下圖)。

值得註意的是,Katsunori Sago曾任高盛日本副董事長,之後於2015年加入日本郵政銀行,並擔任副總裁一職。他接受媒體采訪時表示,日本郵政銀行已經搭建瞭一個新的、可以直接投資股票的結構。他說,公司將把環境、社會和治理原則納入主動投資組合的選股過程中。但在實際操作中,日本郵政銀行會買入三位數PE的“增長型”股票。

盡管日本郵政銀行持有德國、法國和英國的債券,但在其海外債券組合中,美國債券比重高於歐洲債券。Sago透露,該公司最近削減瞭一些表現不佳或出現負回報的職位。另外,他表示,因為要避免到期證券的再投資,預計持有日本政府債券的比例將會下降。

日本郵政銀行還計劃買入更多垃圾債券。“為瞭台中工廠設立環保簽證在時機成熟時增加高收益海外資產配置,我們將會審查投資級別與高收益資產之間的比例。”Sago說道, “我們在垃圾債券和高收益債券上均有投資。根據我們的風險回報原則,一旦發現好的資產,不管評級展望如何,我們都會投資。”

未來,日本郵政銀行不僅僅是一傢對沖基金公司,而且還將是一個基金。Sago表示,另類資產投資業務是該行將要擴展的業務之一,其中包括私募股權投資和對沖基金投資。日本郵政銀行的目標是,未來5至10年內,將這類資產的投資規模從目前的7000億日元提高到約5-6萬億日元。去年9月份,該數額為600億日元。

Sago說,“另類資產投台中污染簽證資是一大重點,我們旨在建立一個穩健的另類投資組合,不管在質量上,還是規模上。”

而上述消息對於資助這種自營交易擴張的存款人來說可能是壞消息,但對於交易員來說,卻是個好消息。據Sago稱,日本郵政銀行計劃在未來12個月內增加約20個交易員,新員工將主要集中在另類資產上。目前該崗位總人數約140人。

他說:“在將來的市場環境中,我們不能使用從到期債券中獲得的所有資金進行再投資。“對於這種規模的資金,債券投資不夠有吸引力。”

換句話說,既然日本央行可能會逐漸減少直接購債規模,現在是時候輪到商業銀行來維持股市的流動性瞭。

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